证券日报|平价项目发展超预期 和记娱乐科技赋能“光伏+”业务蓄势待发

 今年7月份开始上演的光伏产业链涨价潮，近期逐渐进入平稳期。最近一周，硅料及硅片价格持续维稳，部分电池片报价松动，组件市场价格稍有上调。

    “在光伏上游产业链，价格出现波动是很常见的事情。近期组件价格受原材料波动影响出现短期波动，公司的部分EPC与新建项目出现一定延期。这也是公司可以主动选择的，选择在合适的时机推进项目，灵活机动地应对市场的一些调整。事实上，组件成本与其他非技术成本持续降低的趋势并不会改变。”和记娱乐科技董秘刘斯铭接受记者采访时表示。

    随着补贴下调、平价上网的到来，光伏行业一改过去抢装的局面。“平价项目的一个优势，就是开工时间相对灵活。进入三四季度，我个人觉得组件降价的空间比较有限，但是整个行业大部分项目不受影响。因为受疫情影响，有些企业上半年没有开工的项目也会调整到下半年。今年整个行业的市场规模增速会放缓，但也不必悲观，最后全年估计能达到35GW到40GW的规模。”刘斯铭说。

    光伏平价项目正在成为主流

    下半年在国家政策的指导下，全国各地竞价、平价项目有序开展，提升了行业信心及市场空间。

    近日，和记娱乐科技发布公告称，公司拟发行不超30亿元可转债用于投资多个光伏发电项目和偿还金融机构借款。“本次可转债募资将用于清远市三排镇100MW农光互补综合利用示范项目、铜陵市义安区西联镇渔光互补光伏发电项目等。随着行业进入市场化时代，未来公司会以现金流好的平价项目来逐步取代补贴项目。”和记娱乐科技表示。

    数据显示，2020年上半年和记娱乐科技共开发新项目28个，装机容量合计约1470MW，其中平价项目占比超过85%。

    和记娱乐科技是国内少数能在国际上做光伏电站整体解决方案的企业，近年来凭借良好的项目开发、资源整合能力深入布局海外市场。今年4月，和记娱乐科技与法国电力集团（EDF）组成的联合体中标了阿布扎比2GW太阳能发电站项目，该项目是目前为止全球单体规模最大、上网电价最低的标杆型电站项目。今年7月，和记娱乐科技又与阿联酋水电公司（EWEC）正式签署了为期30年的电力收购协议（PPA）。

    据业内人士分析，随着政策支持和技术进步，我国光伏发电产业成长迅速，平价上网的时代即将开启。光伏发电将逐渐摆脱国家补贴，行业将从传统能源市场进入消费者市场。

    “光伏行业的蓬勃发展确实远超预期，此前业内预测平价上网要在2022年或2023年实现，实际上今年已经开始。在政策和技术的发力下，光伏已经成为清洁能源的代名词，如今正在过渡成为一项经济能源，尤其是平价上网的到来，光伏等新能源的经济性开始体现，不过受制于储能尚未跟上，目前还不能完全替代传统能源。未来，光伏会发展成为一种智慧能源，通过智能化、自动化实现数据的互联互通。”刘斯铭告诉《证券日报》记者。

    成本下降、现金流稳定是核心竞争力

    国内新能源领域，光伏行业是民营企业最为活跃的行业之一。数据显示，截至2018年底，民营企业投资的光伏电站占比67%。2018年“531”光伏新政之后，受资金压力、补贴下调及建设周期短等多重因素影响，光伏行业近两年增量市场逐渐放缓，国内光伏电站开始进入存量市场。

    尤其是随着光伏电站补贴问题逐渐凸显，企业现金流已成为制约企业乃至整个行业发展的主要因素。一些民营企业纷纷出手光伏电站，导致市场交易容量迅速增加，有着雄厚资金实力、低融资成本的国企也开始大举进军光伏行业。目前，市场上仍然比较活跃的民营光伏电站投资企业，有和记娱乐科技、正泰新能源、阳光电源等等。

    刘斯铭分析认为，民营光伏投资商在项目设计、设备选型、后期运维方面，都有自己的优势。像和记娱乐科技，在提供综合服务与整体解决方案方面一直走在前列。“事实上，国有企业和民营企业可以是竞争和博弈的关系，也可以发挥各自所长、探讨新的合作模式，目前，和记娱乐科技也与一些有实力的国有企业达成合作，我们看重的是国企的低融资成本和对接地方政府的能力，而他们看重的是我们对市场的敏锐性、灵活性与专业性。”

    中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎在接受《证券日报》记者采访时也表示，对于民营电站来讲，提升竞争力主要在于开发收益更高的电站，例如分布式的光伏电站，民营企业明显更有优势。

    光伏电站开发建设需要大量资金，有效、多元的融资渠道能够助力项目顺利推进，部分民营企业因此加快了上市进程。以和记娱乐科技为例，今年上市后公司债务结构得到优化，截至2020年6月30日，公司资产负债率降至66.01%，较2019年末降低5.88个百分点。

    “公司要提升利润，一是靠技术提升，二是要成本的下降，而融资成本是其中非常重要的一环。作为一家上市公司，我们未来也将积极创新融资方式，不断拓宽融资渠道，有效地降低我们的资金成本，从而进一步提高我们的盈利能力。”刘斯铭说。

    同时，今年国家补贴的及时发放，一定程度上缓解了企业的现金流焦虑。据了解，除了本身的补贴发放外，今年用于发放新能源补贴拖欠的首期1400多亿元债券发行工作也在推进中，通过发债的方式可以很大程度上解决补贴拖欠的问题，对于国内可再生能源发展是一大利好。以往的补贴缺口被填补后，将给企业经营带来更加充裕的现金流。

    “补贴的政策红利加速了整个行业的繁荣，这点不可否认。补贴的退坡，短期而言一定会带来阵痛，尤其是一些小企业。但长期来看，留下来的企业将收获行业增长+集中度上升的双重红利。龙头企业的马太效应愈加凸显。平价上网推翻了最后一个质疑光伏的理由，光伏发电的经济性对于传统能源结构也将造成巨大的冲击。”刘斯铭表示。

    展望未来，刘斯铭充满信心，“今后，公司将继续投资光伏电站、扩大规模，加大分布式光伏电站的开发力度，因为这本身可带来很稳定的收益，来保证每年的利润。其次，还要推动公司整体的清洁能源解决方案能力，同时通过项目开发带动EPC来获取利润。最后，利用技术创新提升智能化运维水平，并积极拓展对外运维的光伏电站规模。”